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　　以半导体、AI为代表的科技股，二季度以来进入休整阶段，科技股面临中报业绩落地验证，最近两周算力板块活跃的表现亦指引了AI高速发展中，光模块等核心产品的业绩确定性。机构普遍认为，下半年科技仍存在结构性行情的机会，投资机会可能会更加偏向主题，市场偏好低渗透率大空间，渗透率能够加速提升的主线或者赛道。需要注意的是，科技的国产替代主题并非朝夕间就可完成，其实质性推进面临多重现实掣肘，如技术验证周期长、研发投入产出比不确定等。

　　上述研报指出，市场要打破“红利+小盘成长”这种风格局面，可能需要有持续的增量资金流入。预计短期市场可能延续私募基金主导的小盘风格；直到外部流动性改善、经济基本面回暖进一步确认，外资可能回流，届时将引导市场逐渐转向大盘成长风格，拐点可能在四季度。同时，下半年国内宏观环境大概率延续政策支持下的稳定增长、温和复苏状态，盈利改善的持续性有待观察。从当前市场空间的角度来看，满足市场空间大、低渗透率的，加速提升的方向包括AI硬件及应用、人形、、信创半导体国产化、可控核聚变、军贸出海、新消费。