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话梅并不是咖啡厅或茶饮店，它是眼下国内单店估值最高的化妆品集合店，在2019年完成A轮投资后，线月完成B轮融资后，曾有消息显示话梅对外融资报价已经达到“单店估值10亿元”、总估值“超50亿元”。今年9月，一位参与了话梅早期融资过程的投资机构相关人士向虎嗅透露，在完成今年2月C轮融资后，话梅的“单店估值”已经超过10亿元，但这位人士表示投资圈对线家门店（含运营及年内即将运营）也涵盖了对话梅的自有品牌、电商渠道以及话梅所投资品牌的整体考量。
“从积极的角度，你可以说话梅在完成IP化，跳出化妆品集合店的概念；从另一个角度看，它正在用更多品类的SKU去提高用户复购率并进一步提高客单价。”一位不愿具名的分析师向虎嗅表示，今年海运价格上涨带给化妆品行业的压力，对于高度依赖“小样”的话梅是巨大挑战，而化妆品集合店的同质化竞争，也让话梅必须寻找新的差异化方向。（小样：化妆品商提供给消费者的试用装类产品，一般被视为促销手段或客户福利，而消费者对化妆品大牌的小样普遍兴趣较高）
值得注意的是，在化妆品市场上，小样素来被视为比正装更复杂的产品。“就算是同样的含量，小样的成本应该是普遍低于同款正装的。”某化妆品产业资深从业者表示，化妆品本身就是高毛利行业，而小样类产品的毛利更高，“包装成本、原料损耗度和正装都不一样，甚至一些产品的小样会省去部分高价原料，但从效果上依然会呈现出八成以上的状态。”据这位业内人士透露，在20世纪40~50年代，化妆品产业出现了*波“小样热”，由于极低的成本，这些小样被列为“免费赠送”的产品。
更深层的同质化现象，也在增加话梅的压力。这些化妆品集合店的模式，都离不开“全”“快”两个字。所有的化妆品集合店都在追求大店模式——尽可能把更多品牌的全品类产品置入其中，让消费者在店中可以完成针对化妆护肤需求的“全周期消费”。而为了不断吸引消费者，SKU迭代速度，也成为了各家的博弈关键。以话梅为例，话梅门店SKU月均迭代率约在10%~20%之间，而部分低客单价化妆品集合店的迭代速度可以达到30%左右。
